# 핵심 의사결정 기능: 원문 조사 등록 결과 조사·검증 기준: 2026-09-08. 운영 입력은 `tradifi/registry/decision-research.json`이며 기존 원장을 직접 덮어쓰지 않았다. 통합 담당자가 신규 자료와 Moonshot 정정 패치를 운영 원장에 병합한다. | 회사 | 확인한 실명 전망 | 출처 있는 예상 시기 | 보수 하단 확인 상태 | |---|---|---|---| | OpenAI | Douglas Kim, 5/27: IPO 가치 $1T 이상. 공개 요약의 과거 전망 1건 | 8/20 매일경제: Sarah Friar CFO의 2027년 목표 발언 | 최신 독립 보수 모델 또는 공모 범위는 확인하지 못함. 5월 낙관적 전망 하한을 현재 최소가로 사용하지 않음 | | Anthropic | David Merkel/Aleph Investments, Reuters 8/15·8/17 갱신: $2T 도달 가능성을 인정하되 유지에 신중. 김민규/KB증권, 9/4: 시장의 $2T를 고평가로 단정하기 어렵다고 평가 | Reuters 9/4: 마케팅은 이르면 10월 중순, 완료는 11월 중간선거 며칠 전 | 확인한 실명 평가는 직접 목표가·최소값이 아님. 자체 산출 보수 모델은 미확인 | | Moonshot AI | Douglas Kim, 7/23: IPO 시 $100B를 크게 넘을 가능성. 단일 과거 낙관 전망 | 같은 글은 2026년 말~2027년 초. 9/5 ZDNet 후속 보도는 이르면 올해 검토 | 최신 독립 보수 모델은 미확인. $35B 투자 후 가치 유지는 별도 가정에만 사용 가능 | 전문가·해설 8건은 직접 수치 전망 2건, 실명 가능성 평가 2건, 인용/정성 해설 3건, 익명 투자자 의견 1건으로 구분했다. Douglas의 Smartkarma 동일 글은 접근 상태와 무관하게 같은 분석이므로 중복 표본으로 만들지 않았다. Anthropic의 FT 인용 Douglas 글과 Rathbones 해설 역시 독립 목표가로 집계하지 않는다. 과거 시장 기대 $1.2~1.5T는 운영 전망값에서 제외했다. ## 원문과 사용 범위 - Douglas 3개 글과 About: 실제 HTTP 200 공개 부분 확인. 공개되지 않은 유료 본문과 산식은 사용하지 않았다. - Reuters 원 도메인은 HTTP 401. 같은 Reuters 원문을 출처로 명시한 CNA 공개 전재본은 HTTP 200이며 David Merkel 이름·소속·조건부 평가를 확인했다. Reuters 날짜는 미국 현지 8/14와 UTC/CNA 8/15 표기를 구분한다. CNA 메타데이터 갱신은 8/17이다. - KB증권 원문은 HTTP 200. 본문 끝의 김민규 애널리스트 프로필과 9/4 발행일을 확인했다. $2T 시장 예상과 자체 적정성 평가를 구분한다. - Rathbones 원문은 HTTP 200. 작성자는 Will Findlay-Wilson, Equity Analyst. 화면 8/26은 최종 갱신일이며 OG 최초 발행일은 8/25다. 상충하는 JSON-LD 3/24 발행 메타는 채택하지 않았다. - FT 원출처는 Douglas의 실제 링크를 따라 확인했으나 구독 화면만 읽을 수 있었다. 원출처 관계만 보존하고 전문 확인이나 독립 수치 전망으로 집계하지 않았다. - Cathay Innovation 공동 저자 Denis Barrier·Shendong Nie(Eric)의 7/17 원문은 HTTP 200. 투자자의 사업 논리는 공개돼 있으나 IPO 가치 수치가 없어 수치 표본에서 제외한다. - STCN 7/30 원문은 웹 문서 열람으로 **$35B 투자 후 가치**와 별도 **$50B 투자 전 목표**를 확인했다. 동일 완료 라운드 ID에 POST_MONEY를 정정하고 기존 미확인 버전은 통합 시 이력에 남긴다. 주식 종류·희석 조건은 확인되지 않아 `reference_only`를 유지한다. - STCN의 2025년 4월 저작권 고지는 무허가 수집·캐시·재전재 등 사용에 제한을 명시한다. 반복 수집과 전문 재사용은 활성화하지 않았다. `stcn-review.json`은 개별 사실을 검토한 메타 기록이며 원문 HTML·약관 전문이 아니다. ## 기간 정규화 명시된 연도(2027), 반기(2026년 하반기), 월(10월), 연속 월(9~10월)에만 달력 시작·종료 경계를 넣었다. 이 경계도 정확한 IPO일이 아니다. 연말/연초·중순·하순은 질적 문구와 정밀도를 그대로 유지하고 날짜 양 끝을 null로 남겼다. Anthropic 완료 전망의 11/3은 FEC 공식 선거일에 연결한 **배타적 사건 경계**이며 IPO 예상일이 아니다. 시작일은 생성하지 않았다. 이르면 올해라는 Moonshot 후속 보도도 완료 기한을 강제하지 않는다. 공식 비공개 제출 단계는 기존 IPO 이벤트 원장에 남아 있다. 이 파일은 예상 시기만 추가하며 마케팅 시작을 실제 거래 개시로 바꾸지 않는다. 같은 매체의 Moonshot 8/9 이전 전망은 9/5 후속 보도의 supersedes 관계로 보존했다. ## 추가 탐색 및 남은 자료 PitchBook·Morningstar에서 Rolfes의 원문 후보와 AIBQ 연구를 발견했지만, 이번 PC에서 Morningstar 두 URL은 HTTP 202 빈 본문, PitchBook 원문/보고서는 HTTP 403 또는 등록폼이었다. 검색에 노출된 글을 직접 원문 확인으로 승격하지 않았다. 공개 Webinar 페이지는 분석가 소속과 연구 방향까지만 확인했다. 국내에서는 KB증권 원문, 하나증권 공개 보고서 검색, 인베스트조선·경제 매체를 확인했다. 공개 매체의 SK텔레콤 지분 가치나 Zoom 목표주가는 Anthropic 전체 IPO 가치의 자체 전망이 아니다. KraneShares 공개 글에는 준비 단계·펀드 공정가치 논의가 있으나 회사 IPO 가치 하한이 없다. Moonshot은 중국어의 上市估值·IPO估值·招股·分析师 검색과 STCN/Cathay/SCMP·Bloomberg·Reuters·FT 보도 탐색을 수행했다. EBC의 7/21 $30B 설명은 사모 라운드 값으로 명시되어 IPO 하한에서 제외했다. Bloomberg의 접근 제한을 우회하지 않았다. 일반 검색에서 나온 IPO.AI의 $950B~1.05T 범위는 작성 실명·발표일·검증 가능한 산식이 없고 공개되지 않은 S-1을 근거로 제시하므로 채택하지 않았다. 익명 개인 사이트의 오래된 $400~500B 범위도 현재 최소값으로 가져오지 않았다. 확인 범위 안에서 현재 유효한 독립 보수 IPO 모델은 세 회사 모두 미확인이다. 최근 투자 가치 유지 가정은 이 공백을 숨기는 완료 증거가 아니다. ## 검증 증거 `source-fetches.json`: 고정 URL 16회 요청 결과와 응답 SHA256. 실제 200 본문 10개, 접근 실패/빈 본문 6개를 분리했다. `validate-research.cjs`는 열린 가치 경계, 평가 유형, 일정 경계, 증거 해시 및 STCN 사용 범위의 의미 검사를 재실행한다. `research-validation.json`은 실행 결과다. 이 검사는 연구 자료 등록 검사이며 운영 API·화면·실제 시세·Polymarket 검증 성공을 대신하지 않는다. 추가 정상 브라우저 확인: Morningstar 두 원문을 Playwright Chromium에서 각각 1회 열었으나 202 Human Verification 화면이었다. 시작 버튼과 보안 검사를 진행하지 않고 종료했다. browser-source-probe.json과 morningstar-*.png에 최종 URL·본문 실패·시각이 남아 있다. 검색 후보를 운영 전망으로 승격하지 않았다. 운영 통합 최종 확인(2026-09-08 11:07 KST 전후): /api/state HTTP200, 회사별 companyDecisionSummary 3개, 5계약 USD 정상값을 확인했다. 세 회사 하단은 assumption_only이고 coreComplete=false다. 새 PC/모바일 6개 테스트와 기존14개를 합친 Playwright20개 모두 PASS(27.2초), 타입검사 PASS. 신규 패널 6개 이미지를 직접 시각 검토했으며 A/B/C/D 순서·출처·과거전망/가능성 구분·가정미완료 표시 및 가로 넘침 검사를 통과했다. screenshots와 회사별 API 증거는 ../screens, 실 API 의미 증거는 live-api-semantic-review.json에 있다.